애널리스트 리포트 '목표 주가' 믿으면 안 되는 이유

애널리스트 리포트 '목표 주가' 믿으면 안 되는 이유를 현대차증권 김현용 연구원 리포트를 통해 알아봅시다.

위의 차트는 김현용 연구원이 커버하고 있는 종목 중 하나입니다.

이 종목은 전날(2023년 5월 15일) 좋은 실적을 발표하면서 2023년 5월 16일 갭상승으로 강한 상승세를 보여주었습니다. (보통 분기 실적이 3개월 마다 나오기 때문에 2월에 리포트를 작성하였으나 김현용 연구원이 바빴는지 아니면 해당 종목 관련하여 분석할 자신이 없었는지 따로 커버하지 않았습니다.) 김현용 연구원이 2022년 10월 31일 발표한 직전 목표가는 66,000원으로 갑자기 목표주가를 2배 정도 높인 110,000원으로 설정합니다.

김현용 연구원의 놀라움이 반영된 높은 목표주가입니다.

다음 리포트는 2023년 7월 12일에 발표하였고, 발표 당시 주가는 134,300원이고 목표가는 120,000원입니다. 투자의견은 BUY에서 Market Perform으로 하향합니다.

참고로 현대차증권의 종목투자의견은 아래와 같습니다.

6개월 이후 주가는 89,500원으로 134,300원에서 33% 하락하였습니다. 결과론적인 이야기이지만, 현대차증권 종목투자의견 기준에 따르면 김현용 연구원은 SELL 리포트를 작성하였어야 했네요. 이전에 애널리스트들이 SELL 리포트를 작성하지 않는, 작성할 수 없는 이유에 대한 글을 작성하였었는데 아래 글 참고하시면 좋을 거 같습니다.

터무니 없이 높은 목표가만 외치는 리포트를 어떻게 읽어야 할까?

소중한 돈을 잃지 않기 위해서는, 내가 투자하는 회사에 대해서 제대로 이해하는 것이 중요합니다. (보통, 먼저 투자를 하고 주식이 떨어지면 어떤 회사인지 알아보는 경우가 더 많은 거 같습니

master-minsu.tistory.com

김현용 연구원이 투자의견을 BUY에서 Market Perform으로 내린 것이 우회적으로 해당 종목에 대한 부정적인 의견을 표한 것이라고 볼 수 있겠습니다.

다음 리포트는 2023년 11월 14일에 발표하였고, 발표 당시 주가는 97,600원이고 목표가는 120,000원입니다. 투자의견은 Market Perform에서 다시 BUY로 상향합니다. 주가가 고점에서 30프로 떨어졌기 때문에 이 정도면 충분히 조정 받은 것이 아닐까 하고 무지성 BUY를 외친 것은 아닐 것입니다. 하지만 6개월 이후 주가는 60,100원으로 목표가의 절반 밖에 되지 않는 수준입니다. BUY를 외치는 것이 아니라 강력 SELL을 외쳐야 하는 상황이었습니다. 어떻게 이런 일이 발생한 것일까요? 김현용 연구원이 엔터 산업에 대한 이해가 현저히 낮기 때문일까요? 전혀 아닙니다. 리포트를 읽어보면 김현용 연구원이 엔터에 대한 이해가 매우 높다는 것을 알 수 있습니다.

김현용 연구원이 해당 리포트에서 투자의견을 상향한 이유는 제목에서 알 수 있듯이 미국 현지화 그룹 VCHA에 강한 기대감을 가지고 있었기 때문입니다. 김현용 연구원은 2024년에는 VCHA의 수익화가 본격화 될 것이라고 예상했는데, VCHA는 이전의 원더걸스가 생각날만큼 심각하게 망한 상태입니다. 그럼에도 불구하고 목표가를 120,000원으로 설정한 것은 전문가라고 할 수 있는지 의문이 듭니다. VCHA에 대한 여러 가지 시나리오를 가정하여 목표가를 설정하였다면 좋았을 거 같습니다.

다음 리포트는 2024년 4월 25일에 발표하였고, 발표 당시 주가는 68,100원이고 목표가는 90,000원입니다.

이번 리포트의 제목에는 "성장 돌파구"라는 단어가 들어있네요. 이 문장에서는 무엇을 파악해야 할까요? 해당 기업은 성장이 크게 정체되어서 새로운 성장 돌파구가 필요하다는 것을 읽어내야겠습니다. 최근 엔터 산업은 많은 매출을 차지하던 음반이 역성장하면서 투자 심리가 크게 위축되어 있는 상태입니다. 기존 S급 그룹들도 역성장하고 있는 상황에서 신인 그룹이 수익화에 바로 기여하는 것은 쉽지 않을 것입니다.

다음 리포트는 2024년 5월 13일에 발표하였고, 발표 당시 주가는 69,300원이고 목표가는 80,000원입니다.